央广网南通4月6日消息（记者郑楚豫）3月31日，深圳证券交易所上市审核委员会召开了2023年第16次上市审核委员会审议会议，审议结果显示，江苏万高药业股份有限公司（简称“万高药业”或“发行人”）首发申请获通过。

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万高药业主营业务包括化学药和中成药的研发、生产、销售，并对外提供药物工艺研发、生产服务（即CMO/CDMO业务）。

招股说明书披露，万高药业计划发行新股不超过2086.67万股，拟募集资金61025.32万元，将投入“年产片剂32亿片、胶囊剂5亿粒、颗粒剂2亿袋、干混悬剂1亿袋、小容量注射剂4000万支建设项目”、“创新药研发项目”和补充流动资金，保荐人（主承销商）为民生证券。

客户包括国药集团、华润医药等

万高药业成立于2003年，公司成立至今始终坚持以研发为先导，致力于生产研发一体化的企业发展路线，自主研发生产心血管、糖尿病及其并发症、钙补充剂、抗肿瘤、消化道等多个领域用药，建立了品种、剂型多样化的产品管线及研发、生产技术服务体系。

目前，万高药业生产的主要产品包含化学药和中成药两种类型。化学药主要包括缬沙坦氢氯噻嗪片/分散片、羟苯磺酸钙胶囊/分散片、碳酸钙D3咀嚼片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片/分散片、苯扎贝特分散片、铝碳酸镁咀嚼片、马来酸氨氯地平分散片等；中成药主要包括鸦胆子油软胶囊等。

招股说明书披露，万高药业产品的销售主要采用经销模式，通过持有药品经营许可证的医药流通企业将产品销售到各等级医院、基层医疗卫生机构、药店等终端客户。此外，公司有少量产品采取直销模式，即由发行人直接销售给连锁药店等终端客户。

目前，万高药业主要客户包括中国医药集团有限公司、华润医药集团有限公司、仁和药业股份有限公司、海南紫竹星药业股份有限公司等。

上市委关注推广服务费、关联交易等问题

据深圳证券交易所公告显示，上市委关注了万高药业推广服务费、关联交易及申报前新增股东等问题。

根据万高药业申报材料，报告期内（2019年至2022年1-6月）公司推广服务费分别为33965.88万元、31844.19万元、24938.74万元、10053.56万元，占主营业务收入的比例分别为53.08%、47.56%、37.77%、32.08%。

上市委要求万高药业：结合推广服务合同要点、推广服务的具体内容，按照推广服务费的构成，说明推广服务费的确定依据，考核推广效果的方式，是否存在商业贿赂的情形。同时，请保荐人发表明确意见。

根据万高药业申报材料，报告期内发行人向关联方紫竹星销售药品分别为4426.92万元、4985.02万元、5510.64万元、3059.41万元，接受药品推广服务支出4700.82万元、1830.07万元、527.14万元、0万元。

上市委要求万高药业：结合发行人与第三方同类业务的交易定价情况、关联方与第三方同类业务的交易定价情况，说明上述关联交易的公允性，是否存在通过关联交易调节经营业绩的情形，是否存在利益输送的情形。同时，请保荐人发表明确意见。

根据万高药业申报材料，2021年6月发行人原股东姚耀将其持有的27万股转让给樊健、吴玲玲，定价依据为原始投资成本加计年化7%的利息。

上市委要求万高药业：（1）说明姚耀转让股份的原因及合理性；（2）说明股权转让款通过发行人收付的原因及合理性；（3）说明樊健、吴玲玲入股发行人是否存在未披露的其他利益安排、股权代持情形。同时，请保荐人发表明确意见。

营收和净利润波动，财务数据前后矛盾

招股说明书披露，报告期内，万高药业营业收入分别为64002.49万元、66996.88万元、66035.19万元和31495.67万元，同期净利润分别为6287.63万元、5861.77万元、8906.59万元和3560.04万元。

公司财务数据（来源：万高药业招股说明书）

央广网记者发现，报告期内，万高药业的营业收入和净利润不仅出现波动，还与公开信息存在矛盾。

据海门日报2020年2月11日公开报道显示，万高药业2019年实现应税销售7亿元，利润9000万元，上缴税收6000余万元。

万高药业相关报道（来源：海门日报）

对比可见，万高药业招股说明书披露的2019年营业收入，比海门日报报道文章中的数据少了6000万元左右，净利润也少了2700万元左右，不知为何同一年的财务数据会出现明显偏差。

销售数据与客户采购数据不一致

招股说明书披露，宁夏康亚药业股份有限公司（简称“康亚药业”）是万高药业2019年和2020年的前五大供应商之一，采购金额分别为625.16万元和641.73万元。

公司前五大供应商情况（来源：万高药业招股说明书）

但据康亚药业年报披露，2019年和2020年，该公司对万高药业的销售金额分别为789.07万元和712.38万元。

康亚药业销售情况（来源：康亚药业2019年和2020年年报）

对比可见，万高药业的销售数据与客户采购数据存在明显差异。对此，央广网联系了万高药业证券部，截至发稿，公司未作回复。